网新社接洽所：在汽车越来越"聪惠"的今天，智能驾驶芯片成了兵家必争之地。高盛最近的一份接洽文告，就把眼神聚焦在了这个鸿沟的中国领跑者——地平线机器东说念主身上，况且给出了"买入"评级，野心价比较现时股价有跳跃 50% 上腾飞间。这背后，是地平线收拢了中国汽车智能化波澜中一个重要的契机。

高盛以为，地平线现在正处在一个"居品越卖越贵，客户越来越多"的良性轮回里。跟着智能驾驶从基础的扶持驾驶（ADAS），向高速致使城区的"领航扶持驾驶"（NOA）升级，地平线芯片的"身价"也情随事迁。从 30 好意思元的基础芯片，到 500 好意思元维持城区 NOA 的高阶芯片，单车价值量能进步十几倍。

中国汽车商场智能化浸透率正飞快进步，预测到 2030 年将接近全掩饰，这意味着一个快速延迟的大蛋糕。地平线一经霸占了先机，现在在中国乘用车高档扶持驾驶商场占有跳跃 40% 的份额，每三辆有智驾功能的国产车，就有一辆搭载它的芯片。高盛预测，追随国产替代的程度加快，地平线的营收有望在 2026 年竣事翻倍，并在 2027 年有望突破 100 亿元。

地平线能跑出来，靠的不仅是硬件。在竞争尖锐化的商场里，它聘任了一条各异化的路：打造"芯片 + 算法 + 用具链"的软硬一体生态。这个模式大大缩小了车企，尤其是传统车企打造智驾能力的门槛。它推出的 HSD 全场景决议，就像一个尺度化的"智能驾驶套装"，车企不错快速"上车"。通过与公共集团斥地联合公司这么的深度绑定，地平线说明了外洋巨头也认同其"共创"价值，这卓著了浮浅的交易关连。

然则，地平线的故事也并非一派坦途。最直不雅的挑战即是"增收不增利"。看成技艺密集型企业，研发是它的人命线，近四年参加已接近百亿元，导致公司不绝亏欠。

同期，地平线也面对着"前后夹攻"的竞争形态：前线有英伟达、华为这么的科技巨头虎视眈眈；后方，以"蔚小理"为代表的车企掀翻自研芯片潮，试图将中枢技艺掌持在我方手中。智能驾驶的结尾，到底是车企全栈自研，照旧第三方平台胜出，仍是行业争论的焦点。

对此，地平线首创东说念主余凯显得很详情。他以为，驾驶的中枢功能终将尺度化，异日形态会是"二八开"—— 20% 的车企聘任自研，80% 则会与像地平线这么的第三方合营。为了冲破天花板，地平线也在积极开拓新赛说念，将眼神投向了机器东说念主和 L4 级自动驾驶出租车（Robotaxi）等鸿沟，寻找第二增长弧线。

成本商场一经用脚投票，地平线在 2025 年股价飙升 250%，市值增长近 700 亿，反应了商场对其赛说念龙头地位的认同。高盛基于其全栈技艺能力和行业增永久景，予以地平线 13.5 港元野心价，较最新价有约莫 56% 的潜在涨幅。

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